Негативный статус установлен для долгосрочного рейтинга эмитента CCC-, а также для долгосрочных обеспеченных облигаций компании на сумму 380 млн евро с рейтингом CCC-. Показатель возвратности составляет RR4.

Как поясняет агентство, решение связано с дальнейшим ухудшением финансовой устойчивости airBaltic и острым дефицитом ликвидности. По оценке Fitch, без дополнительной внешней поддержки компания может столкнуться с кризисом ликвидности или необходимостью реструктуризации долга, что может соответствовать критериям агентства для проблемного обмена долговых обязательств.

В Fitch отмечают, что рейтинг отражает слабое финансовое положение авиакомпании, высокий уровень долговой нагрузки с учетом арендных обязательств и ухудшение финансовых показателей в 2025 году. По прогнозам агентства, такая ситуация сохранится и в оставшейся части 2026 года.

Аналитики Fitch считают, что вероятность того, что airBaltic не сможет выполнить свои обязательства уже в этом году, существенно выросла. Так, 26 июня компания не пополнила резервный счет по облигациям до требуемого уровня, на который необходимо было перечислить около 21 млн евро. В результате процентная ставка по выплате купона 14 августа увеличилась с 14,5% до 16,5%. По мнению агентства, такой шаг свидетельствует об ухудшении ликвидности и повышает риск дефолта уже в текущем году.

Без привлечения дополнительного финансирования компании, вероятно, потребуется реструктуризация долга. Дополнительное давление на финансовое положение оказывает и рост цен на авиационное топливо.

Оценивая предоставленный государством в апреле краткосрочный заем в размере 30 млн евро, эксперты Fitch пришли к выводу, что его эффект ограничен. По мнению агентства, даже возможные дополнительные вложения со стороны акционеров — государства и немецкой авиакомпании Lufthansa — не обеспечат долгосрочного решения проблемы. Кроме того, правила Европейского союза ограничивают возможность оперативной и масштабной государственной поддержки.

Как сообщалось ранее, в первом квартале этого года убытки группы airBaltic составили 70,064 млн евро, что в 2,4 раза больше, чем за аналогичный период 2025 года. При этом оборот вырос на 12,3% — до 149,086 млн евро.

В компании объяснили рост убытков колебаниями валютных курсов, увеличением расходов на финансирование, снижением коммерческой поддержки и продолжающимся ростом затрат по нескольким направлениям.

По итогам прошлого года оборот группы airBaltic увеличился на 4,2%, достигнув 779,344 млн евро, а убытки сократились в 2,7 раза — до 44,337 млн евро.

В 2025 году авиакомпания перевезла 5,2 млн пассажиров, что на 1% больше, чем годом ранее.

Летом прошлого года акционером airBaltic стала немецкая авиакомпания Lufthansa. Сейчас 88,37% акций принадлежат государству, 10% — Lufthansa, 1,62% — компании Aircraft Leasing 1, принадлежащей датскому предпринимателю Ларсу Тусену, еще 0,01% — другим акционерам. Уставный капитал компании составляет 41,819 млн евро.

После проведения первичного публичного размещения акций (IPO) доля Lufthansa будет зависеть от рыночной цены размещения, однако по условиям сделки она должна сохранить не менее 5% капитала airBaltic. В свою очередь, правительство Латвии ранее постановило, что после IPO государству должно принадлежать не менее 25% плюс одна акция.

В августе прошлого года правительство также решило вложить в airBaltic еще 14 млн евро на тех же условиях, что и Lufthansa, в рамках подготовки к возможному IPO.

Однако из-за финансовых результатов 2025 года и текущей рыночной ситуации компания приостановила подготовку к IPO и больше не рассматривает его как возможный источник привлечения капитала в 2026 году.

В годовом отчете компании отмечается, что, несмотря на ожидаемое улучшение операционной и коммерческой деятельности, в 2026 году airBaltic продолжит работать с отрицательным свободным денежным потоком. По прогнозам руководства, для финансирования деятельности в зимнем сезоне 2026/2027 годов потребуется дополнительное вливание капитала в размере от 100 до 150 млн евро.