Бизнес-план airBaltic: нужно взять в долг ещё 225 млн евро. Кто даст?

Совет авиакомпании утвердил план, согласно которому Рига и в дальнейшем останется главным операционным центром airBaltic. Компания намерена перейти к новой стратегии маршрутной сети, ориентированной на спрос, продолжая обеспечивать транспортную связанность Латвии и всего Балтийского региона.

Бизнес-план также предусматривает корректировку размера парка самолетов Airbus A220-300 и повышение эффективности работы компании. В рамках программы улучшения финансовых результатов airBaltic рассчитывает добиться постоянного ежегодного финансового эффекта примерно в 45 млн евро.

Для обеспечения ликвидности в ближайшей перспективе авиакомпания планирует привлечь 225 млн евро временного финансирования, используя существующий пакет обеспечения по приоритетным облигациям (Senior Secured Notes) с погашением в 2029 году.

В долгосрочной перспективе предусмотрена рекапитализация компании. План предполагает привлечение до 225 млн евро новых заемных средств и 100 млн евро нового собственного капитала. Кроме того, часть существующих облигаций с погашением в 2029 году планируется конвертировать в доли капитала компании, а оставшуюся часть заменить новым, меньшим по размеру долгом — до 125 млн евро.

airBaltic рассчитывает выйти на миллиард евро выручки

Согласно бизнес-плану, доходы компании должны увеличиться с 779 млн евро в 2025 году примерно до 800 млн евро в 2027 году и достичь 1 млрд евро в 2031 году.

Скорректированную прибыль до уплаты процентов, налогов, износа, амортизации и расходов на аренду, а также до резервов на судебные разбирательства (EBITDAR) планируется увеличить со 143,9 млн евро в 2025 году примерно до 300 млн евро в 2031 году. Маржа EBITDAR должна вырасти с 18,5% до 25–29%.

Отношение чистого долга к EBITDAR планируется снизить с 8,94 в 2025 году примерно до 1,6 к 2031 году.

В airBaltic подчеркивают, что компания продолжает выполнять полную программу полетов в обычном режиме. Изменения не затрагивают приобретенные пассажирами билеты, бронирования и оказываемые услуги.

Решение должны принять держатели облигаций

Ранее сообщалось, что 3 августа состоялось собрание держателей облигаций airBaltic, на котором планировалось рассмотреть возможность отсрочки процентных платежей и привлечения дополнительного финансирования. Однако необходимого кворума собрать не удалось, поэтому повторное собрание назначено на 17 августа.

В частности, авиакомпания предложила капитализировать проценты по облигациям, которые должны быть выплачены 14 августа и 14 ноября. Это означает, что проценты не выплачивались бы деньгами, а добавлялись к основной сумме долга.

Ранее председатель совета airBaltic Андрей Мартынов, отвечая на вопрос о необходимости выплаты процентов 14 августа, заявил: «Думаю, платить не придется, поскольку в проспекте предусмотрен срок, в течение которого это необходимо сделать, и мы его не нарушаем».

В проспекте эмиссии действительно предусмотрен 14-дневный период, в течение которого задержка выплаты процентов еще не считается невыполнением обязательств. В то же время в Государственной кассе считают, что, вероятнее всего, airBaltic все же придется произвести запланированный на 14 августа процентный платеж.

Компания также просит держателей облигаций временно освободить ее от выполнения требований, касающихся резервного счета для обслуживания облигаций и минимального уровня ликвидности.

В 2024 году airBaltic выпустила облигации на 380 млн евро с процентной ставкой 14,5% годовых. Государство приобрело эти бумаги на сумму 50 млн евро.

Компании нужны дополнительные деньги

В прошлом году оборот группы airBaltic вырос на 4,2%, до 779,344 млн евро. При этом убытки составили 44,337 млн евро — в 2,7 раза меньше, чем годом ранее. В 2025 году авиакомпания перевезла 5,2 млн пассажиров, что на 1% больше показателя 2024 года.

В настоящее время государству принадлежит 88,37% акций airBaltic, Lufthansa — 10%, компании Aircraft Leasing 1 датского предпринимателя Ларса Туэсена — 1,62%, еще 0,01% принадлежит другим акционерам.

Ранее одним из вариантов привлечения капитала рассматривалось первичное публичное размещение акций (IPO), однако с учетом финансовых результатов 2025 года и ситуации на рынке airBaltic приостановила подготовку к нему и больше не рассматривает IPO как возможный источник капитала в 2026 году.

Согласно годовому отчету, несмотря на ожидаемое улучшение операционных и коммерческих показателей, в 2026 году компания будет иметь отрицательный свободный денежный поток. По текущим прогнозам руководства, для финансирования деятельности в зимнем сезоне 2026/2027 годов airBaltic потребуется дополнительное вливание в размере 100–150 млн евро.